公司通过收购海外齿轮公司和投资盛瑞传动将进一步增强公司在自动变速箱齿轮的优势地位，公司为盛瑞提供自动变速箱齿轴始于其研发初期，伴随着该自动变开发和研制整个过程，此次参股是在产业上下游强强合作。
与大客户深度绑定，自动变齿轮有望爆发增长。2015 年公司与上汽变合作在桐乡成立自动变齿轮子公司，为上汽变独家供应全自动变速器(DCT360)的全套齿轮，前两期共计募投60万套自动变速箱齿轮产能，预计2017 年贡献2.5~3 亿元收入，2018 年贡献5~6 亿元收入。与此同时，公司积极和其他客户开展合作，与盛瑞传动达成战略合作协议，拟在潍坊组建合资公司，重点合作8AT 等系列零件产品的研发制造。我们认为公司通过2 年在自动变齿轮的技术沉淀，未来将逐渐开拓新客户，开花结果，自动变齿轮业务有望爆发式增长。
盈利预测与评级：我们预计公司2017-19 年净利润分别为2.30、3.40、5.00 亿元，对应EPS 分别为0.34、0.50、0.74 元/股，对应PE 分别为32、21、14X。考虑公司未发行的总规模不超过10 亿的可转债，备考PE 为36、24、16X。维持公司“强烈推荐”投资评级。